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导读：近期豆油期、现货再次出现震荡上涨行情，成本端依旧高企，后续行情将如何演绎？本文将从此展开分析。

先从现货价格说起，如上图所示，近期CBOT大豆期价、CBOT豆油期价高位震荡，因美豆天气炒作。国内现货方面，各地基差反弹后趋于稳定。豆油现货一口价随盘面波动，目前国内油厂一级豆油现货主流报价区间12200-1256元/吨，截至发稿，全国一级豆油均价12355元/吨，但基本面情况如何呢？下面我们就来详细谈谈。

根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，2022年第21周（5月21日至5月27日）111家油厂大豆实际压榨量为187.87万吨，开机率为65.3%。油厂实际开机率低于此前预期，较预估低9.22万吨，主因广东开机率严重不及预期；较第20周减少4.91万吨。预计2022年第22周（5月28日至6月3日）国内油厂开机率小幅下降，油厂大豆压榨量预计183.58万吨，开机率为63.81%。其中广东、广西、福建、川渝、河南、两湖开机率预计小幅下降。

库存来看，据Mysteel农产品调研显示，截至2022年5月27日（第21周），全国重点地区豆油商业库存约92.11万吨，较上周增加0.69万吨，增幅0.75%。目前豆油库存继续累库，叠加后市供应增加，若需求端无法改善，豆油将持续累库动作。

最后，随着海关总署公布4月豆油进出口数据之后，我们得以将2022年4月国内供需平衡表补齐，库销比上涨，这也与盘面走势相吻合，但就目前豆油基本面而言，处于逐步转变阶段之中。大豆船期上看，据Mysteel农产品初步统计，2022年5月进口大豆到港量预计为860万吨，6月进口大豆到港量预计为805万吨。

综合来看，南美地区新作大豆产量受损已成定局，使其可供出口量下降，这将增加美豆出口需求预期，美豆供需或将进一步收紧，支撑大豆价格。基于此，近期外盘美豆维持强势，成本高企下，豆油价格或难大幅度调整，但若后续下游需求端无法承接供应端增量，随着豆油基本面逐步转差，变盘或将逐步在风险中孕育，短期无忧，但建议谨慎为上。

责任编辑：李铁民